作者： 樊志菁
周二美股盘后，美国证券交易委员会（SEC）披露了“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦截至2022年12月31日的持仓报告（13F），其间共增持3家公司，减持8家公司，股票市值为2990.08亿美元，环比上升近30亿美元，结束了此前连续两个季度市值下滑的局面。
重要交易方面，伯克希尔大幅减仓了台积电和部分银行股，同时苹果公司的持股量进一步上升。值得注意的是，上季度伯克希尔并未建仓买入任何一只股票，巴菲特似乎在等待新的机会。
科技股交易活跃
伯克希尔在台积电上的交易成为了市场焦点。在去年三季度建仓6006万股后，公司时隔三个月选择将头寸削减86.2%至829万股。受此影响，周二盘后台积电存托凭证ADR下跌超4%。
从历史上看，伯克希尔快进快出的交易相对罕见，但并非史无前例。2022年第一季度，伯克希尔出售了2020年四季度以来持有的价值83亿美元Verizon Communications的股份。CFRA Research分析师塞弗特（Cathy Seifert）表示，伯克希尔在台积电上并未取得巨大的胜利。根据她的测算，伯克希尔以68.5美元左右的平均价格买入，以74.5美元售出。
分析认为，伯克希尔减持决定与行业前景变化有关。今年1月台积电表示，由于消费者对电子产品的需求减弱，一季度的收入可能会下降5%，公司预计市场状况要到今年下半年才会好转。
值得一提的是，伯克希尔近年来在科技企业上的投资已经交给了巴菲特的投资副手康布斯（Todd Combs）和威斯勒（Ted Weschler）。“股神”曾在股东信中透露，伯克希尔15大持仓股部分是两人选择的，他们对340亿美元的投资拥有完全的权力。考虑到巴菲特年事已高，未来给两位投资经理的决策权有望进一步上升。
事实上，伯克希尔近10年来最重要的一笔交易——投资苹果的决定很大程度上与威斯勒有关。伯克希尔在2016年第一季度以每股99.49美元的平均价格首次建仓近10亿美元的苹果股票。长期追踪科技和互联网行业的威斯勒当时表示，苹果拥有订阅模式的要素，用户黏性可以保护其免受竞争，并可以长期保持利润率的提高，这与竞争对手诺基亚、黑莓和摩托罗拉有很大不同。
13F报告显示，去年四季度伯克希尔增持苹果超过33.38万股，持股比例已经升至5.8%，总市值达到了1163亿美元，几乎是第二到第五大持仓市值总和。
此外，伯克希尔卖出了742.5万股动视暴雪，减持比例约为12%，这也是连续两个季度净卖出。目前微软仍在努力完成对动视暴雪的收购，但由于反垄断的担忧，动视暴雪股价跌至76美元，远低于微软此前每股95美元的收购报价。2月21日，微软将出席特别听证会，在欧盟和美国反垄断官员面前为该交易辩护。
巴菲特静待机会
从最新持仓看，伯克希尔前十大持仓股没有变化，分别是苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、动视暴雪和惠普，占总持仓的88.89%。
不过从板块权重看，巴菲特在金融业上的信心正在减弱，由于存款成本上升和潜在衰退的影响，美国银行业今年将面临压力。上季度伯克希尔累计减持美国合众银行91.4%的股份，降至670万股，减持纽约梅隆银行近60%，至2510万股。按目前价格计算，减持规模近55亿美元。
第一财经记者注意到，2020年以来伯克希尔一直是银行板块的卖家，已经清仓了摩根大通、高盛和富国银行，持续权重已经连续五个季度回落。巴菲特似乎希望将行业投资逐步集中在美国银行，伯克希尔目前持有10.1亿股股票，价值335亿美元。
对经济前景的担忧也反映在了去年四季度的其他部分交易中，伯克希尔减少了部分能源巨头雪佛龙和零售商克罗格的持仓。这可能与去年底国际油价低迷和经济下滑、消费者信心回落有关。
如今巴菲特似乎在等待新的机会。随着美联储加息周期的推进，美国物价压力正在减轻。然而1月美国消费者物价指数（CPI）同比增长6.4%，通胀黏性的风险加剧了货币政策压力和经济衰退的担忧，6个月期美债收益率一度突破5%，为2007年以来首次，2年期/10年期美债收益率本周一度倒挂89个基点，创1981年以来新高。
华尔街也在评估潜在的经济风险。富国银行首席财务官桑托马西莫（Mike Santomassimo）本周被问及经济衰退的可能性时表示，情况将继续恶化。他认为，尽管消费者支出保持健康，但信用卡拖欠现象正在增加，商业银行处境正在面临考验。