2021年A股本轮调整以来，Wind全A指数跌幅近40%，市场遭到美联储加息、国内经济压力与微观流动性在内的三重压制，投资者信心低迷。然而随着极端估值再现，市场低位反弹，做多力量蓄积。
华夏基金策略团队分析认为，从基本面到流动性正在逐渐出现四大方向性转折，有望推动市场预期的改善：
1、财政更积极，中央政府加杠杆的能力和意愿提升，2024年中央政府大概率继续加杠杆，对应积极的财政支出，宏观增长动能有望渐进式恢复。当下市场，政策是提振信心和驱动A股风险偏好的最大的因素之一，随着政策窗口将至，有望明显扭转信心。
2、产业拐点大年，结构性机会突出。2024年高质量发展继续扎实推进，将有多个产业迈入高速发展期，带来盈利驱动的机会。例如人工智能或将较快出现重量级应用，AI应用的落地发展带来社会生产的重大变化；人形机器人的支持政策后续有望快速落地，产业化进程加速；高阶自动驾驶应用带来产品力提升，24 年会迎来智能驾驶普及的元年，无人驾驶自主品牌加速发展。
3、筹码出清尾声，市场探底回升。市场的见底往往一方面是来自政策提振对基本面信心的恢复，一方面是筹码结构的见底。回顾2018年，在政策转向稳增长后，基本面见底一段时间后，筹码结构自然出清带来市场反转。当前政策利多因素已很充足，筹码出清渐近尾声。
4、机构资金稳步买入，有效托底市场。今年以来A股代表性指数沪深300迎来明显增量，尤其今日沪深300ETF产品成交额放量至320亿，是上月平均水平的4倍以上，代表增量机构资金维护市场意愿坚决，底部特征已现。
数据来源：华夏基金，Wind，2024.1.18。观点仅供参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。
