投资要点 自主零部件崛起四大内驱力：响应速度、降本诉求、自主整车崛起、自主整车技术创新实践。1）响应速度：国内车企竞争加剧，新车推出周期由3-4 年缩短至2 年以内，国产供应商决策流程扁平、响应速度更快，能够满足整车厂快速迭代需求。2）降本诉求：电动车尚未实现与燃油车平价，伴随竞争加剧及电池成本保持高位，整车厂降本诉求日趋强烈，具有成本优势的国产供应商有望借此实现国产替代。3）自主整车崛起：智能电动车时代，自主车企竞争力整体提升，比亚迪等头部自主品牌技术进步、品牌提升，自主零部件供应商有望伴随自主整车向上而崛起。4）自主整车技术创新实践：新能源汽车智能化渗透率领先，自主整车厂在技术创新方面的领先实为自主零部件在电动智能新增部件上有领先合资的实践配套机会。 自主零部件成长方法论：传统/新增赛道，渗透率/国产化率两个维度筛选。在不同的零部件赛道上，自主零部件崛起的四个驱动因素作用力度和侧重不一样。暂不考虑企业管理能力等公司个性化的差异因素，对不同传统零部件和新增零部件后面实现国产替代的可能以及关键影响因素进行分析。根据两个指标可分为高渗透率/低国产化率、高渗透率/高国产化率、低渗透率/高国产化率、低渗透率/低国产化率四种组合。对于传统零部件赛道（典型赛道举例：遮阳板、安全气囊等）：降本诉求更为重要；对于新增赛道（典型赛道举例：AI芯片、域控制器、空悬等）：自主整车技术创新实践带来机会更大。 传统零部件：自主国产替代启示――低成本优势。福耀玻璃和岱美股份均通过成本优势实现国内市场份额的快速扩张，再进一步通过海外收购/建厂方式进入海外供应链体系，从而成长为全球主流供应商。参考以上国产替代路径，我们认为在人工成本+制造费用占比高的细分赛道内实现深耕的自主供应商更易以成本优势为杠杆撬动更高的市场份额，从而实现国产替代。铝压铸、模具、涡壳等细分赛道有望率先实现国产替代。 电动智能新增赛道零部件：高国产化率+低渗透率迎来放量周期。国产化率已经较高的赛道，自主品牌已完成技术突破，后续伴随自主整车崛起以及自主品牌技术创新实践带来更多成长机会，有望迎来放量周期。对自动驾驶、智能座舱、智能底盘三条智能化主线相关零部件按照渗透率和国产化率两个维度进行比较，发现当前天幕玻璃、空悬、ADB 大灯等细分赛道均处于低渗透率+高国产化率象限，此类赛道有望率先实现国产替代。 投资建议：汽车新时代自主崛起势不可逆，关注国产替代三条主线。电动智能车时代，汽车产业变革与整车格局演变持续，更激烈的市场竞争对零部件供应提出更高要求。我们认为自主零部件供应商在传统赛道与新兴赛道具有不同的优势，有望实现差异化替代。我们看好国产替代三条主线：1）响应速度&降本诉求：推荐福耀玻璃、星宇股份、关注松原股份、菱电电控；2）整车格局演变：特斯拉产业链推荐拓普集团、旭升集团、爱柯迪，关注新泉股份；华为产业链推荐星宇股份，关注瑞鹄模具；比亚迪产业链推荐贝斯特，川环科技，关注欣锐科技、福达股份。3）技术创新：推荐伯特利、德赛西威、经纬恒润、科博达，保隆科技、中鼎股份，关注华阳集团。 风险提示：自主品牌销量表现不及预期、原材料价格大幅提升、汽车芯片大幅短缺；
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